本周是9月最后一周。時(shí)值季末、節(jié)前，市場(chǎng)資金面進(jìn)一步收緊，但緊張程度并未超出此前市場(chǎng)預(yù)期。受避險(xiǎn)情緒支撐，現(xiàn)券整體表現(xiàn)好于上周，利率品種表現(xiàn)仍優(yōu)于信用品種，符合此前的判斷。
目前市場(chǎng)對(duì)后市的預(yù)期趨向一致。國(guó)泰君安證券、華泰聯(lián)合證券、國(guó)海證券等機(jī)構(gòu)的研究觀點(diǎn)均認(rèn)為，從大周期來(lái)看，基本面對(duì)債市可能形成重要支撐，可能帶來(lái)趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，但近期仍面臨諸多不確定性因素，市場(chǎng)行情仍將經(jīng)歷反復(fù)和震蕩。
國(guó)泰君安固定收益研究員周文淵表示，10月份是一個(gè)較為重要的時(shí)點(diǎn)，前三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將出爐。不過(guò)整體來(lái)看，債券市場(chǎng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)的可能性還是較小。首先，物價(jià)維持在高位，預(yù)計(jì)9月份CPI在6．2％－6．3％之間，相對(duì)于8月份小反彈；其次，政策難出現(xiàn)明顯放松，海外情況復(fù)雜，國(guó)內(nèi)政策預(yù)計(jì)難出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向。第三，10月份債券供給量非常大，利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品的供給對(duì)市場(chǎng)的沖擊很大。所以，整體來(lái)看，市場(chǎng)仍然會(huì)維持弱勢(shì)震蕩格局。具體品種上，目前信用風(fēng)險(xiǎn)仍較大，建議配置還是以利率產(chǎn)品為主。
從本周來(lái)看，雖然大盤股IPO給市場(chǎng)資金面造成了一定壓力，但由于近期股市表現(xiàn)較差使新股申購(gòu)熱情受到較大不利影響。本周中國(guó)水電IPO對(duì)資金面的影響較為平緩，回購(gòu)利率波動(dòng)并未超出市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)外匯交易中心公布的最新數(shù)據(jù)顯示，隔夜回購(gòu)定盤利率周五報(bào)收4．8700％，較上周末上漲約156個(gè)基點(diǎn)；7天回購(gòu)定盤利率報(bào)收5．0100％，較上周末上漲84個(gè)基點(diǎn)。
分析人士認(rèn)為，節(jié)后商業(yè)銀行需要補(bǔ)繳大量存款準(zhǔn)備金，但同時(shí)長(zhǎng)假期間將有1390億元公開市場(chǎng)到期資金予以對(duì)沖，預(yù)計(jì)資金面不會(huì)特別緊張。但目前市場(chǎng)資金面仍然脆弱，近期受事件擾動(dòng)波動(dòng)性較強(qiáng)。
央行本周公開市場(chǎng)操作再次實(shí)現(xiàn)凈投放。周二發(fā)行20億元1年期央票，并暫停了此前已連續(xù)發(fā)行三周的7天期正回購(gòu)操作，周四發(fā)行20億元3月期央票。本周發(fā)行的兩期央票發(fā)行利率均與上周持平。考慮到本周公開市場(chǎng)到期資金590億元，央行凈投放資金達(dá)到550億元，為連續(xù)第11周保持凈投放。
數(shù)據(jù)顯示，10月份公開市場(chǎng)到期資金為3770億元，較8、9月份小幅縮減。業(yè)內(nèi)人士稱，之后的11月份到期資金量大幅減少到1550億元，預(yù)計(jì)10月份央行仍將通過(guò)短期回購(gòu)的方式平滑后期到期資金。
一級(jí)市場(chǎng)方面，國(guó)家開發(fā)銀行9月29日上午招標(biāo)發(fā)行10年期和30年期固息次級(jí)債，其中，10年期固息次級(jí)債票面利率為5．56％，30年期品種票面利率為6．05％。據(jù)了解，兩期次級(jí)債首場(chǎng)招標(biāo)均足額招滿。
二級(jí)市場(chǎng)方面，信用品種成交清淡，節(jié)前觀望氣氛濃厚，收益率波動(dòng)有限。利率品種則受到外圍經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩、股市調(diào)整導(dǎo)致的避險(xiǎn)需求推動(dòng)，收益率出現(xiàn)明顯下行。
交易所債市方面，國(guó)債市場(chǎng)連續(xù)上揚(yáng)，企債則繼續(xù)回落。上證國(guó)債指數(shù)周五收于129．77點(diǎn)，較上周末上漲0．19點(diǎn)，全周共成交5．29億元，成交量與上周相差無(wú)幾。上證企債指數(shù)周五收于144．06點(diǎn)，較上周末下跌0．3點(diǎn)，全周共成交34．59億元。
